链上已实现市值重返增长，价格修复获基本面支撑

9月7日，CryptoQuant分析师 Axel Adler Jr. 表示，比特币已实现市值（Realized Cap）在此前连续87天处于负增长后，于8月24日重新转正，并于9月6日升至+0.88%，显示 BTC 的链上资本基础正在恢复。

目前，比特币已实现市值约为1.068万亿美元，过去30天增加约93.6亿美元。即便近期 BTC 围绕8万美元波动，该指标仍持续上升，说明此前持续收缩的已实现市值正在改善。不过，5月期间该指标也曾短暂转正，随后再次回落，因此当前仍需观察资本增长能否持续。

与此同时，比特币已实现溢价 Z-Score 从8月19日 BTC 上涨期间的4.17降至9月6日的0.90，但仍处于正值区域。Axel Adler Jr. 表示，指标回落并不意味着价格趋势已经转弱，因为随着新的价格水平逐渐进入计算，其相对于过去28日均值的异常程度自然会下降。

综合来看，当前链上信号偏积极但尚未确认持续牛市：已实现市值正在增长，同时 BTC 仍维持此前涨幅。后续若30日已实现市值变化继续保持正值，并伴随已实现市值进一步扩大，将进一步支持复苏延续；若指标重新跌破零值，则将削弱这一判断。