华尔街唱多韩股：底部已现，目标10000点

自6月22日创下历史高点以来，韩国Kospi指数累计下跌逾30%。近期，花旗和摩根士丹利等华尔街大行纷纷发出抄底信号。

花旗在最新研报中将此轮回调视为“技术性调整”而非基本面恶化，维持Kospi指数10000点的目标价，意味着较当前收盘价仍有逾50%的上涨空间。报告指出，韩国经济基本面稳健、政策环境宽松，市场主要阻力已被释放，当前估值具备较高配置价值。

摩根士丹利同样看好后市，维持9000点目标，并将未来三至六个月的交易区间设定在6000至9000点之间。该行称，Kospi及芯片股的远期估值已逼近历史低位；不过，在最悲观的熊市情景下，指数有可能触及6000点。两家机构均建议在把握反弹机会的同时兼顾防御，摩根士丹利推荐“哑铃型”策略，即在配置科技龙头的同时布局防御板块。

市场数据显示，今日Kospi大涨约4%，三星电子上涨近7%，SK海力士上涨约5%，领涨本轮修复行情。

本轮暴跌主要受三方面因素影响：对AI支出前景的担忧、指数对少数权重股的高度集中，以及散户大规模杠杆投机。自5月27日单股杠杆ETF上市以来，韩国散户净买入规模达14万亿韩元，远超外资的约2万亿韩元。随着权重股下跌，这些杠杆头寸承受巨大亏损压力。

此外，韩国宏观面也对股市形成压制。韩国央行上周将基准利率上调25个基点至2.75%，并预计通胀将在“相当长一段时间内”高于2%目标。摩根士丹利同时提醒，AI支出变化、超大规模云服务商的资本开支节奏以及半导体供应动态仍存在不确定性，市场波动或将持续。