观点：监管或成 Hyperliquid 最大风险，网络效应仍是核心护城河

9 月 12 日，CNBC 加密评论员 Ran Neuner 表示，监管不确定性可能是 Hyperliquid 当前面临的最大风险。

目前，监管机构已经开始建立针对中心化交易平台的监管框架，下一步可能将监管范围扩大至去中心化交易平台。如何监管 Hyperliquid 这类去中心化永续合约平台，仍存在较大不确定性。

不过，Ran Neuner 同时认为，Hyperliquid 已经形成较强的网络效应和流动性优势，竞争对手很难仅凭复制其技术来撼动其市场地位。交易平台通常会吸引资金和用户向流动性最深的市场集中，因此其核心网络效应难以复制。

目前，Hyperliquid 仍是去中心化永续合约市场的头部平台，近 30 日交易量约为 2230 亿美元。与此同时，美国方面已释放出希望为 Hyperliquid 进入美国市场建立合规路径的信号，但具体监管方案尚未公布。