Serenity：AI 硬件板块回调主要源于短期去杠杆，长期需求逻辑未变

7 月 29 日，Serenity 表示，近期 AI 硬件板块大幅回调，更像是短期去杠杆引发的超调，而非基本面恶化。

Serenity 指出，Bloom Energy、Teradyne 等公司最新财报均显示营收和利润大幅增长，中国光模块厂商的业绩预告同样强劲。其预计，Lumentum、SanDisk、SK 海力士等公司后续发布的财报，有望继续验证 AI 需求加速。

Alphabet 将 2026 年资本开支上调至 1950 亿至 2050 亿美元，被其视为超大规模云厂商 AI 需求的重要信号之一。与此同时，Serenity 认为，市场对于美联储今年进一步大幅加息以及中国存储芯片产能过剩的担忧被明显夸大。

Meta、Google 等云厂商签订的长期采购协议（LTA），以及三星、SK 海力士、美光等存储厂商之间的合作，也反映出 HBM 等 AI 存储需求具有结构性增长趋势。

Serenity 表示，只要 AI 产业链企业的营收和每股收益（EPS）继续保持加速增长，长期投资逻辑就仍然成立。其预计 AI 主题未来将逐步修复，但具体时点暂时无法判断。