美国6月PCE意外转负，二季度内需创两年新高

7月30日公布的数据显示，美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年疫情暴发以来首次出现月度负增长；同比涨幅从5月的4.1%降至3.7%。核心PCE环比上涨0.1%，同比涨幅由3.4%降至3.3%，但仍高于美联储2%的通胀目标。通胀降温主要得益于美伊临时停火后油价回落。

消费表现依然强劲。6月，经通胀调整后的消费者支出环比增长0.4%，追平2025年7月以来的最高增速。

美国二季度GDP年化增速由一季度的2.1%放缓至1.5%，但剔除净出口、库存和政府支出后的国内私人最终销售增长3.9%，较一季度翻倍以上，创2023年初以来最高水平。占经济约三分之二的消费者支出增速也从0.5%跃升至3.2%。

低失业率、减税政策和人工智能投资热潮，共同支撑家庭消费与企业资本开支。不过，能源价格仍是下半年的主要风险。二季度普通汽油均价升至每加仑4.22美元，明显高于冲突前不足3美元的水平，本月油价再度上涨。部分消费品企业已观察到消费者对价格更加敏感。

GDP报告发布前一天，美联储以9票赞成、3票反对的结果，将利率维持在3.5%至3.75%不变。三名地区联储主席主张加息25个基点。沃什表示，经济展现出“令人印象深刻的韧性”。支持加息的阵营扩大，反映出美联储内部分歧加剧。