但斌转发观点：去杠杆回调是必经之路，8 月纳指反弹有望延续至英伟达财报前

8 月 3 日，东方港湾董事长但斌转发摩根分析师观点称，7 月份芯片板块经历暴跌与高杠杆爆仓，但在宏大的 AI 周期中，这种级别的回调既是必经之路，也是市场健康的表现。

观点认为，市场尚未充分理解 AI 作为“智能”产品的无限需求潜力。当前对科技巨头资本开支的担忧，类似早期市场对亚马逊 AWS 投入的质疑，但 AI 所带来的机遇可能更为庞大。

资金正从低质量科技股回流至高质量标的，这印证了其对 2026 年末“王者归来”的判断。存储芯片仍存在周期性风险与高波动，宜等待技术修复；相较之下，更看好基本面扎实的英伟达、博通和台积电，预计资金将更多流向优质应用层。

另一方面，超大规模云厂商业务增长加速，储备订单规模庞大且增速仍在提升，说明此前市场对资本开支的负面反应或为误判，这些投入有望转化为更确定的未来收入。

展望 8 月，该观点认为，纳指反弹有望延续至英伟达财报前，科技板块滚动调整接近尾声，资金正加速回流高质量科技股。

在具体板块操作上，芯片和存储板块当前不宜盲目追高。投资者可考虑逢低吸纳的短期波段策略，直至存储板块在技术面上彻底走出底部形态。