韩国收紧单股杠杆门槛，散户转向现货买入

8 月 5 日消息，韩国金融监管部门自 7 月 31 日起，将境内外单一股票杠杆产品的基础保证金要求从含证券的 1000 万韩元，上调至纯现金 3000 万韩元后，韩国散户投资者开始快速调整投资组合。

据韩国证券存管所数据，特斯拉 2 倍杠杆产品 TSLL 在 8 月 3 日仍录得 1458 万美元净买入；但 8 月 4 日，其买入额从前一日的 1560 万美元降至 156 万美元，卖出额升至 868 万美元，单日转为净卖出 711 万美元。同期，特斯拉现货净买入达 4230 万美元，是 TSLL 净买入额的 5 倍以上。

美光科技与闪迪也出现类似分化。美光 2 倍杠杆产品从 8 月 3 日净买入 1081 万美元，转为 8 月 4 日净卖出 1598 万美元；闪迪 2 倍杠杆产品则从净买入 1774 万美元，转为净卖出 3374 万美元。同期，两家公司现货分别净流入 1.48 亿美元和 1.45 亿美元，显示资金正从杠杆工具转向标的股票。

此次监管收紧要求基础保证金必须以现金形式缴纳，股票、ETF 及债券等替代证券不再计入；原有投资者追加买入时也须满足新标准。卖出不受限制，但卖出资金需 T+2 日结算后，方可计入现金保证金。

新规原计划于 8 月分阶段实施。由于担忧仅限制韩国产品会导致资金流向特斯拉、英伟达等海外杠杆产品，形成“气球效应”，韩国监管当局将实施日期提前至 7 月 31 日，并同步覆盖境内外产品。

韩国投资者对此反应强烈，认为将针对本土市场波动出台的措施扩展至海外产品属于过度干预；同时，仅韩国投资者须满足 3000 万韩元现金门槛，也被认为会使其在全球竞争中处于不利地位。