观点：比特币反弹由流动性收缩支撑，新需求尚未出现

8 月 6 日，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 表示，比特币虽反弹至 64,600 美元，但两项流量指标尚未确认新增需求涌入。

当前，需求/发行比率为 -5.43，币龄净流量为 -85,500 枚 BTC。两项指标均较 7 月低点回升，但仍处于负值区间。

需求/发行比率低于零，意味着年轻币量萎缩速度超过新发行量，这一状态已持续约五个月。币龄净流量为负，则表示过去 30 天内有 85,500 枚 BTC 转入一年以上持有类别，流动性供应仍在收缩。

分析师指出，当前反弹主要由流动性供应收缩、币龄老化、长期持有者惜售以及积累行为支撑，而非新需求推动。若两项指标回升至零以上，将构成改善信号；需求/发行比率持续高于 1，才可确认市场真正复苏。