QCP：比特币上涨动能仍有限，宏观变量是关键制约

8 月 7 日，QCP Capital 表示，比特币已从本周初约 6.25 万美元的低点回升，目前在 6.4 万美元附近震荡。此次上涨更值得关注的并非动能本身，而是市场承受压力后的表现：Strategy 卖出 1638 枚比特币，套现约 1.05 亿美元；同时，Coldcard 安全事件的报告损失已升至约 1.1 亿美元。但这两起事件均未导致比特币价格持续跌破关键区间。

期权市场也呈现出类似的稳定情绪。前端隐含波动率仍处于近期区间低位，下行偏斜有所缓和，尽管宏观环境依然复杂。

美国 7 月制造业有所走强，但劳动力市场指标转弱。JOLTS 职位空缺降至 736 万，ADP 就业人数仅增加 4.4 万，使美国就业报告成为市场关注焦点。与此同时，霍尔木兹海峡不确定性推动布伦特原油重新升至 83 美元上方。

日本仍是另一个重要的流动性变量。在联合干预支撑日元之后，随着国内收益率上升，日本央行仍持有约一半未偿付日本国债，日本资金环境的影响已远超外汇市场本身。

对加密市场而言，关键判断仍是：韧性有所提升，但上涨动能有限。宏观流动性、能源市场以及美国数字资产立法时间表，仍是后续需要重点关注的核心变量。