一周宏观展望：美联储 9 月加息博弈焦点转向通胀

过去一周，霍尔木兹海峡复航曙光渐现，推动油价大幅回落；叠加美国 7 月非农就业岗位意外减少、前两月数据下修，市场对美联储 9 月加息概率从约 55% 降至 44%。

受此影响，美股三大指数均创 4 月中旬以来最大单周涨幅，现货黄金大涨并站上 4370 美元/盎司关口。

下周，美股半导体财报季逐渐进入尾声，AI 科技主线仍将对应用材料（AMAT）、思科（CSCO）、CoreWeave（CRWV）等公司即将公布的业绩保持高度敏感。

下周市场焦点

市场焦点将转向通胀数据。周三公布的美国 7 月 CPI 与核心 CPI，将直接检验加息预期能否继续降温。周四 PPI、周五零售销售与密歇根大学消费者信心指数也将陆续登场。

美联储内部仍存在分歧，主席沃什保持沉默。杰克逊霍尔会议前，市场将继续关注美联储官员讲话及独立性风险。

重点事件一览

周一

日本央行公布 7 月货币政策会议审议委员意见摘要。

周二

美国至 7 月 25 日当周 ADP 就业人数周度变动。

周三

CoreWeave（CRWV）凌晨 5:00（UTC+8）举行财报电话会（周二美股盘后）。

美国公布 7 月 CPI、核心 CPI。

美国公布至 8 月 7 日当周 EIA 原油库存。

周四

思科（CSCO）凌晨 4:30（UTC+8）举行财报电话会（周三美股盘后）。

美国公布至 8 月 8 日当周初请失业金人数、7 月 PPI。

2026 年 FOMC 票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话。

2027 年 FOMC 票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话。

周五

应用材料（AMAT）凌晨 4:30（UTC+8）举行财报电话会（周四美股盘后）。

美国公布 7 月零售销售月率。

美国公布 8 月密歇根大学消费者信心指数初值、一年期通胀率预期初值，以及 6 月商业库存月率。