Strategy流动性改善 亟需系统化比特币交易框架

7月18日，CryptoQuant研究主管Julio Moreno表示，Strategy最新推出的数字信贷资本框架已基本缓解公司短期流动性压力，但仍缺乏纪律化的比特币买入与卖出机制。

自新框架实施以来，Strategy通过出售3,588枚比特币（约2.16亿美元）和发行MSTR股票融资4.667亿美元，将美元储备从14.4亿美元增至近30亿美元，优先股股息覆盖期由14个月提升至29个月。截至目前，公司持有比特币843,775枚，较前期保持稳定。

然而，CryptoQuant指出，Strategy仍需解决两大关键问题：
1. 何时恢复比特币买入：现有框架仅规范了融资方式，未建立基于估值的系统化建仓模型，可能会重演“高位持续买入”的风险。
2. 牛市高点如何分批减仓：当前仅允许出售比特币用于补充储备、支付股息及回购股票，尚缺乏在牛市周期高点分批减持或对冲风险的长期资本管理策略。

CryptoQuant认为，构建贯穿牛熊周期的买卖纪律，是Strategy主动资本管理体系的重要组成部分。