一周宏观展望：美联储纪要与 PMI 来袭，市场紧盯三大关键变量

过去一周，全球金融市场风险偏好整体回升。美股标普 500 指数与纳斯达克指数双双刷新阶段高位，交易主线由防御避险转向降息预期与 AI 盈利兑现，科技股和芯片股领涨。

韩国 KOSPI 指数累计上涨 11.5%，结束连续七周下跌并重回技术性牛市。美元指数全周几乎持平，通胀数据改善令美联储加息预期降温；周五零售销售意外负增长，进一步推动美元下行。

本周市场关注三大变量：

一、霍尔木兹海峡局势能否取得实质突破

伊朗与阿曼正就航运路线达成一致，并拟确定航运地图。但美国未参与谈判且态度强硬，实际通航量仍处于极低水平。若联合声明落地、美国释放解除封锁信号，且通航量持续改善，油价地缘溢价有望回落，风险偏好或进一步修复。

二、美联储 7 月会议纪要

美联储将公布 7 月货币政策会议纪要。市场将关注除公开反对者外，是否还有更多委员倾向加息，以及官员如何评估能源与关税冲击是否向服务价格扩散。

三、欧美 PMI 初值

周五欧美 PMI 初值将密集出炉。若数据走弱，将进一步巩固市场对美联储 9 月按兵不动的预期。

本周重点事件一览（北京时间）：

周二

20:15 美国至 8 月 1 日当周 ADP 就业人数周度变动

周三

02:00 美联储公布 7 月货币政策会议纪要

20:30 美国至 8 月 15 日当周初请失业金人数、美国 8 月费城联储制造业指数

周五

07:30 日本 7 月核心 CPI 年率

21:45 美国 8 月标普全球制造业 PMI 初值、美国 8 月标普全球服务业 PMI 初值