瑞穗下调Circle评级至跑输大盘 目标价降至50美元

据彭博社与BlockBeats消息，Circle股价自去年IPO高点已累计下跌逾75%。瑞穗证券美国分析师Dan Dolev本周将Circle评级由“中性”下调至“跑输大盘”，并给出华尔街最低的50美元目标价。以周四收盘价计算，这一目标价仍有约18%的下行空间，显著低于市场平均123美元的预估。

Dolev指出，Circle正面临稳定币领域竞争加剧的风险。目前包括Visa、Stripe、Coinbase和贝莱德在内的100多家机构支持Open Standard项目，将发行名为OUSD的新稳定币。受此影响，Circle股价周四重挫7.7%，当日Visa推出了针对金融机构的稳定币发行、转移及管理平台。

与Circle主要依靠USDC储备资产收益获利不同，OUSD等新稳定币计划与合作伙伴分享储备收益，并收取更低的管理费。Dolev认为，这种模式可能吸引合作伙伴转投竞争对手，从而对Circle的定价权与利润率造成压力。

在业绩预期方面，Dolev预计Circle 2027年调整后EBITDA为6.99亿美元，低于市场一致预期的9.07亿美元。他还提到，Circle与Coinbase的USDC分销协议将于8月重新谈判，Coinbase或借助OUSD带来的竞争压力，争取更高的收益分成。