杰克逊霍尔前夜“通胀雷”将揭晓：7月核心PCE或升至3.3%，9月加息预期升温

8月26日，北京时间今晚20:30，美国商务部将公布7月个人消费支出（PCE）物价指数。市场预计，7月整体PCE环比上涨0.1%，同比涨幅由6月的3.7%回落至3.6%；核心PCE环比或由0.1%升至0.2%，同比维持在3.3%，连续第65个月高于美联储2%的通胀目标。

值得注意的是，AI产业链价格上涨、股市高估值推升投资组合管理费用，以及中东局势导致能源成本上升，都可能成为核心通胀的潜在推手。高盛预计，股市估值因素或单独贡献7月核心PCE环比涨幅约0.11个百分点。

更受市场关注的是，美国经济分析局计划于9月底全面调整PCE统计方法，未来可能对计算机硬件、股票投资组合管理及法律服务等类别的价格计算进行调整，并可能回溯修正历史数据，增加通胀数据解读难度。

目前市场对美联储9月政策路径分歧加剧。CME“美联储观察”显示，美联储9月维持利率不变的概率为59.9%，加息25个基点的概率升至40.1%。市场同时等待本周杰克逊霍尔年会，以寻找美联储主席对通胀及后续利率政策的最新信号。