代币化股票需求加速，底层结构决定投资者实际权益

8 月 26 日，有研究显示，近期代币化股票市场正快速增长。2026 年至今，代币化股票永续合约交易量已从 2025 年约 160 亿美元升至超过 5900 亿美元，现货交易量也已超过 880 亿美元。

在市场规模扩张的同时，代币化股票的底层法律结构与权益安排，正成为投资者更需要关注的核心问题。

目前，市场主要存在三类模式：发行方支持型、托管型和合成型。发行方支持型代币可直接代表股票所有权，并对应投票权、分红及公司行为等权益；托管型则通过证券中介机构提供相应经济权益；合成型代币本质上仅是对第三方的合约债权，并不代表对标的股票的直接所有权，因此可能面临交易对手风险、跟踪风险，以及公司行为传导不完整等问题。

报告认为，随着监管框架逐步明确、区块链结算基础设施不断成熟，代币化股票需求仍有望持续增长。但投资者需要重点辨别所持资产究竟代表真实股权，还是基于股票建立的合成敞口。这将直接决定其享有的权利、承担的风险以及可获得的法律保护。