美股动量交易遭遇集体反噬：标普500动量指数或创25年来最差单季表现

8月31日，随着AI概念股剧烈波动、空头回补加剧，华尔街长期流行的“买强卖弱”动量策略正经历明显反转。数据显示，自7月1日以来，标普500动量指数已下跌逾9%，而同期标普500指数仍上涨约2.8%。该指数正滑向25年来最严重的单季表现。

今年二季度，标普500动量指数曾上涨44%，创历史最佳单季表现；过去5年累计涨幅达133%，一度成为机构最拥挤的交易策略之一。进入下半年后，部分此前被做空的股票突然反弹，引发量化基金大规模平仓及空头回补。

美国银行数据显示，今年7月动量交易表现为近40年来第二差，仅次于2009年金融危机时期。高盛数据显示，8月19日成为系统性多空基金近两年来最惨烈的交易日之一，约一半亏损来自动量策略失效。

与此同时，纳斯达克100期货投机者净空头仓位已升至近20年高位。市场人士警告，尽管美股大盘仍在上涨，但AI相关资产估值偏高、科技巨头资本支出激增，以及动量交易拥挤，正使市场面临更高的突然反转风险。