SpaceX 股价重返 IPO 发行价上方，华尔街加速机构化布局

9 月 1 日，SpaceX 股价重新站上 135 美元的 IPO 发行价。此前，市场一度担忧锁定期到期后，员工及早期投资者可能集中抛售，但大规模抛售并未出现，股价反而走高。

SpaceX 上市初期的上涨部分受到“稀缺性”推动。随着后续更多股份逐步解禁，市场关注点正从“股票是否稀缺”转向“谁愿意持续接盘”。首批大规模解禁约释放 9.12 亿股，预计到今年年底，仍可能有约 30 亿股新增股份具备交易资格。

与此同时，华尔街正加速将 SpaceX 纳入机构投资框架。多家银行在静默期结束后发布目标价，中位数约为 225 美元，区间约 190 至 800 美元。其中，高盛目标价约 205 美元，摩根大通约 225 美元，摩根士丹利约 300 美元。

随着分析师覆盖、估值模型、流动性及潜在指数纳入逐步完善，SpaceX 正从“稀缺资产”转变为机构投资者需要与英伟达、微软、亚马逊、谷歌等资产进行配置比较的普通证券。

不过，SpaceX 当前估值已包含市场对 Starlink、Starship、AI 基础设施及轨道计算等业务未来高速增长的预期。随着股份供应增加，“稀缺性溢价”将逐步减弱，股价能否继续上涨，将更加取决于基本面兑现能力，以及机构资金能否持续吸收新增供给。