美联储加息预期分歧加剧：大摩押注全年不加息，德银警告缩表或打压美元

BlockBeats消息，7月20日，市场对美联储货币政策路径出现明显分歧。前纽约联储主席杜德利认为秋季加息压力或再度升温；摩根士丹利预计美联储今年将维持利率不变；德意志银行则警告，若依赖缩表收紧政策，美元可能面临持续压力。

杜德利：四大理由支撑偏紧格局
杜德利指出，虽然近期汽油价格回落、核心通胀改善、就业增长放缓等因素降低了短期加息的必要性，但仍有四大理由支持维持偏紧政策：
1. 美国失业率接近充分就业，而核心通胀指标仍处于2.4%至3.3%区间，需继续限制需求；
2. 当前金融环境并未明显收紧，美联储金融条件指数仍具刺激效应；
3. AI产业扩张可能推高电力、芯片等领域价格，加剧通胀压力；
4. 美联储长期未能将通胀稳定回落至2%目标，政策公信力面临考验。

摩根士丹利：全年料按兵不动
摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·盖彭预测，美联储今年大概率维持利率不变，并预计待2027年通胀回落后，仅会降息两次。该行认为，关税对物价影响趋弱，住房通胀持续下降，伊朗局势缓和令油价回落，就业市场降温亦降低了加息需求。此外，市场自身收紧力度已相当于约四次25个基点加息，美联储无需额外行动。

德银：缩表或对美元构成利空
德意志银行外汇主管乔治·萨拉韦洛斯表示，如果美联储选择以缩减资产负债表替代加息，可能对美元形成压制，美元指数将承受持续下行压力。