分析：美股AI投资逻辑或由「七巨头」转向更广泛成长股

7月20日，美股指数高位震荡之际，空头力量快速累积。S3 Partners数据显示，标普500成分股空头持仓占流通股比例接近3.79%，为该机构自2010年以来新高；罗素3000指数成分股空头比例升至6.3%，也创历史峰值。

分析人士指出，尽管今年做空整体美股收益有限，投资者仍不断加仓空头，主要因AI领域巨额资本开支、行业竞争加剧以及对AI商业化回报的不确定性。

花旗集团认为，传统「七巨头」（Magnificent Seven）投资框架正显失效，AI投资机会正从大型科技公司扩散至更广泛的“增长集群”。花旗策略师Scott Chronert表示，增长集群涵盖大型科技股及AI基础设施相关企业，目前市值占标普500超过一半，并贡献约48%的指数盈利。他建议，未来投资者应重点关注AI应用端及更多成长企业，而非仅聚焦英伟达、微软、苹果等头部公司。

高盛主经纪商数据显示，过去两个月对冲基金以创纪录速度减持美国科技股，8周中有6周为科技板块净卖方，累计持仓市值减少约10%，为十多年统计以来最大规模减仓。

市场人士认为，随着AI基础设施投资进入新阶段，资金或将从芯片、算力等上游环节转向AI应用企业，但未来财报表现和地缘政治风险仍将是影响美股走势的重要因素。