分析师：比特币接近牛市门槛，涨势主要由期货杠杆推动

9 月 4 日，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 表示，比特币已接近进入牛市状态的门槛。过去 24 小时，BTC 价格上涨 3.9%，未平仓合约同步增加约 1.12 万枚 BTC，增幅为 3.4%，显示本轮上行动能主要来自衍生品市场。

数据显示，未平仓合约在 6 小时内一度增加 1.52 万枚 BTC，杠杆流压力指数升至 63；过去 24 小时中，有 15 个小时处于多头增仓状态。

Axel 指出，若涨势主要由空头回补及清算推动，未平仓合约通常会下降；但此次未平仓合约明显增加，表明新增期货杠杆是推动价格上涨的主要动力。

其一年期模型目前尚未正式转为牛市状态。确认信号需要比特币日线收于模型动态门槛上方，并在杠杆未快速解除的情况下守住该水平。主要风险在于积累的杠杆突然平仓，导致行情逆转。