传美 SEC 拟推出代币化证券创新豁免，或允许直接链上交易

9 月 9 日，The Rollup 创始人 Andy 发文称，市场传闻美国证券交易委员会（SEC）正准备推出迄今规模较大的代币化（Tokenization）创新豁免政策。

据其说法，该政策可能允许代币化证券仅通过注册过户代理（Transfer Agent）进行交易，无需经纪交易商牌照，也无需遵循传统交易平台或 ATS 相关规则，并可能覆盖美国散户及海外投资者。

Andy 表示，如果消息属实，其潜在影响将十分重大。代币化基金或可直接以链上 Token 形式发行和交易，由过户代理在链上维护法律所有权登记；同时，基金持有的股票、债券等底层资产也可能进一步代币化，形成“基金 Token + 底层资产 Token”的链上交易体系。

他随后称，已有一家大型基金获得 SEC“绿灯”，但目前尚未得到官方确认。他推测 ARK、Fidelity 或 BlackRock 可能是潜在参与者。

若政策最终落地，美国资产管理机构可能加速发行原生权益 Token，以争夺全天候流动性和链上分发渠道，而非等待第三方对传统证券进行镜像代币化。

Andy 还将这一潜在政策变化，与特朗普政府近期推动加密市场监管开放、CFTC 推动永续合约进入美国市场等动作联系起来，认为美国监管环境可能正在为链上金融逐步打开政策空间。