达利欧：AI 革命真实存在，高估值与杠杆或催生新泡沫

7 月 31 日，桥水基金创始人瑞·达利欧表示，AI 具有改变生产方式的革命性价值，但当前市场已出现一些符合历史泡沫规律的特征。投资者可能忽视技术价值与市场价格之间的差距：当资产估值远超实际盈利能力，又遭遇资金环境收紧时，泡沫风险可能迅速暴露。

达利欧指出，泡沫破裂通常会通过债务链条放大。资产价格下跌将压低抵押品价值，迫使高杠杆投资者出售资产偿债，进而推动价格进一步下跌。若通胀再次上升并促使央行加息，融资成本增加也可能加剧市场重新定价。

他认为，全球经济正处于一个由债务积累、贫富差距扩大、政治分裂和国际力量格局变化共同构成的长期“大周期”。投资者应避免将财富集中于单一资产，可通过股票、现金、黄金、债券和房地产等多元化配置分散风险。其中，黄金作为供给难以快速扩张的硬资产，可在货币贬值和金融压力上升时发挥风险对冲作用。

谈及就业市场，达利欧认为，AI 将替代部分重复性脑力劳动，未来更具优势的是能够与 AI 协作并持续适应变化的人。他强调，即使经济陷入衰退，技术进步也不会停止。