宏观风险重回市场焦点，标普500下行保护需求上升

7月31日，随着财报季接近尾声，通胀、美联储政策不确定性及地缘政治紧张局势重新成为市场焦点。交易者正增加针对标普500指数整体波动的对冲仓位，下行保护需求随之上升。

高盛看好反离散度交易，即押注标普500指数波动率上升，同时押注个股波动率下降。该策略反映出市场预期：宏观风险可能推高股票之间的相关性，使指数整体波动超过单只股票。

此外，随着历史上波动较大的8月至9月临近，投资者正进一步增加下行保护，以应对标普500指数可能出现的更大幅度波动。