高盛：科技股去杠杆或接近尾声，但短期缺乏反转催化剂

BlockBeats 消息，7月19日，高盛合伙人、EMEA对冲基金业务负责人Mark Wilson表示，本轮动量交易抛售已持续17个交易日，美股动量因子自峰值回撤28%，科技、媒体与电信动量因子跌幅达40%，为有记录以来速度最快、幅度最深的一次回撤。

细分市场方面，KOSPI较高点下跌27%，美国AI受益股回撤约25%，全球存储芯片股下跌36%，欧洲半导体跌23%。高盛数据显示，高贝塔动量组合的波动率约为标普500指数的10倍，个股平均隐含波动率则达到指数的2.8倍。

Wilson认为，本轮抛售主要源于仓位拥挤、杠杆集中及去杠杆，而非宏观经济或企业盈利恶化。美国银行业贷款与消费数据保持增长，台积电和ASML亦释放积极业务信号，但相关股票在财报后仍出现下跌。

他倾向于认为动量因子的平仓过程已接近尾声，但短期内尚缺乏推动行情回转的催化剂。科技板块估值依然偏高，新的领涨方向或需在二季度财报消化后进一步明朗。