Hyperliquid 支持 SEC 废除交易穿透规则，呼吁为链上市场建立最佳执行指引

8 月 17 日消息，美国证券交易委员会（SEC）曾于 6 月提议废除 Reg NMS 核心规则 Rule 611（交易穿透规则）及锁定或交叉报价禁令，认为订单处理应由市场竞争和经纪商最佳执行义务主导。

HPC（Hyperliquid 政策中心）与 Douro Labs（Pyth Network 核心贡献者）联合提交评论信，支持该提议，并敦促 SEC 为链上市场提供原则性最佳执行指引。

评论信指出，Rule 611 的前提是所有交易场所预先公示报价，并由中央信息处理系统汇总为全国最优买卖价，但这一机制与链上市场的实际执行方式并不匹配。AMM 类场所通常没有预先报价，价格在交易瞬间根据资金池状态决定；链上订单簿也运行在中心化报价系统之外。

评论信还要求 SEC 确认，代币化 NMS 股票仍应受 Reg NMS 投资者保护框架约束，相关保护不应因结算账本不同而改变。信中认为，废除 Rule 611 将使市场结构通过竞争而非监管设计演进；同时建议在 NBBO 缺失或无法反映链上情况时，认可基于透明、抗操纵方法论的独立参考价格。