预测市场看衰贝森特“托市”：巴克莱称10年期美债合理收益率或达4.95%

8月25日，预测市场 Kalshi、Polymarket 数据显示，10年期美债收益率年内继续上行的概率更高。

Kalshi 数据显示，10年期美债收益率到2026年末达到或高于4.75%的概率为56%，突破5%的概率为27%；Polymarket 则显示，今年10年期美债收益率至少一次突破4.8%的概率约为三分之二。

尽管美国财政部长贝森特正通过扩大长期美债回购等措施试图压低收益率，但市场反应并不乐观。巴克莱策略师认为，通胀黏性、财政赤字、国债供给以及期限溢价等因素，仍可能推动收益率进一步上升。其测算显示，10年期美债合理收益率约为4.95%，较当前水平高约25个基点。

此外，日本国债收益率上升、AI 资本开支增加等因素，也可能进一步削弱海外投资者对美债的需求。与此同时，约4.7%的10年期美债收益率已开始对美股形成更强竞争，市场或正从“TINA”（没有其他选择）逐步进入“TARA”（真正存在替代选择）时代。