Citadel 证券：美债收益率飙升反映美联储政策风险

8 月 18 日，Citadel 证券表示，美联储在经历一段高通胀时期后的货币政策路径，正持续推动长期债券收益率升至多年高位，并带来更广泛的市场风险。

Citadel 证券欧洲、中东和非洲地区（EMEA）固定收益销售主管 Nohshad Shah 在客户报告中表示，尽管政策利率已较峰值下降 175 个基点，但长期美债收益率仍处于近 20 年来最高水平。

Shah 写道：「在我看来，这反映出市场认为，当美联储和财政部门面临艰难抉择时，往往倾向于选择更宽松的路径。只要这种情况持续存在，就会继续成为更广泛市场面临的风险。」

美国 30 年期国债收益率周一升至 5.28% 以上，创 19 年来新高。此前公布的数据显示，通胀和消费者需求均有所降温，但债券市场因此降低了对美联储 9 月降息的预期。

Shah 警告称，不应将近期通胀改善以及就业市场走弱视为利率即将下降的信号。他指出，超过 55% 的核心商品价格仍在上涨，因此美联储下月政策会议仍将是一场「势均力敌的较量」。

在人工智能方面，Shah 表示，AI 投资逻辑正在从开发更先进的模型转向云基础设施。微软、谷歌等超大规模云服务商凭借算力、推理能力和分发渠道，更有条件实现 AI 商业化，其潜在回报可能比 OpenAI、Anthropic 等前沿 AI 模型开发商更加明确。